ISSN 0798 1015

Vol. 41 (Nº 45) Año 2020. Art. 7

Recibido: 12/06/2019 • Aprobado: 15/10/2020 • Publicado 26/11/2020

Impacto de la comercialización de futuros sobre el índice Colcap en la volatilidad asimétrica del mercado de acciones en Colombia

Impact of the Colcap index futures trading on the asymmetric volatility of the Colombian stock market

RANGEL, Julián A. 1
BLANDÓN, Alexander 2
PINZÓN, José V. 3

Resumen
La pregunta motivadora de esta investigación fue medir el impacto sobre la volatilidad asimétrica en el mercado de acciones como consecuencia de la entrada en operación del mercado de futuros sobre el indicador bursátil COLCAP de la Bolsa de Valores de Colombia. Con base en modelos estadísticos del tipo GARCH, se analizaron los retornos diarios del indicador desde principios del 2008 hasta finales del año 2018. Los hallazgos revelan la existencia de un efecto de apalancamiento y un mayor nivel de asimetría después que los futuros comenzaron a ser comercializados.
Palabras clave: futuros de índice bursátil, volatilidad asimétrica, efecto de apalancamiento, GARCH.

Abstract
The motivatory question of this research was to measure the impact on the asymmetric volatility of the Colombian stock market as a consequence of the introduccion of the COLCAP index futures market in the Colombian Stock Exchange. Based on statistics models of the GARCH class, daily yields of the index were analyzed from the beginning of 2008 to the end of 2018. The findings show the existence of a leverage effect and a higher level of asymmetry after the futures began to be trading.
key words: stock index futures, asymmetric volatility, leverage effect, GARCH.